2023年5月10日泰和新材（002254）发布公告称浙商证券沈国琼 王鹏 唐子皓、财通证券王成慧 张磊、中融基金朱晓明于2023年5月9日调研我司。

具体内容如下：

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问：简单介绍一下公司的情况?

答：氨纶去年烟台的老产能基本都关掉了，烟台新的1.5万吨基本建成了，宁夏有5 万吨在建。间位芳纶都在烟台，现在试生产的产能大约是1.6万吨，后面根据市场情况看是否需要扩产。对位芳纶烟台和宁夏都有产能在建设，烟台化工园区的新产能已经开始陆续投产，大约二季度能全部建成，建完之后烟台老产能进行搬迁；宁夏6000吨新产能会从三季度开始投产，顺利的话今年年底或明年年初建成。

问：公司披露一季度所有的利润都是芳纶？

答：是的。

问：芳纶盈利的升主要是什么？

答：一个是量增长，再是成本有所下降。

问：后面产能越大成本优势越明显？

答：会有一定的影响。

问：芳纶纸主要是用于哪个领域？

答：主要是电气绝缘领域。

问：未来芳纶的增量主要是开发新应用还是国产替代？

答：都有，对我们来说新领域的开拓同样重要。

问：芳纶涂覆下游客户验证情况怎么样？

答：目前的验证基本上在 阶段，第一轮反馈基本都来了，跟国外做的芳纶涂覆隔膜对比性能总体相当，部分指标要好；第二个大家期待所有指标都要比陶瓷涂覆的好，从第一轮反馈来看有一个指标是比陶瓷要低一些，我们找到了解决方案，第二轮样品已经送过去了。

问：芳纶涂覆出来除了传统的动力电池，储能也有客户吧？

答：是的，也有做储能电池的客户跟我们联系要样品。

问：储能和动力电池的要求一样吗？

答：不一样，其实每家的要求都不同。

问：初期产业化的规划？

答：现在还在设计，具体方案还要根据验证进度和客户的要求来规划。

问：隔膜涂覆可以用间位和对位的？

答：是的，单纯从性能需求来说间位芳纶涂覆完全可以满足。

问：氨纶的情况？

答：现在整个行业都是亏损的情况。

问：芳纶的工艺和设备哪个环节比较难？

答：都难，是一个系统的过程，包括控制水平、设备的设计等。

问：芳纶在国内和海外的占比各多少？

答：间位芳纶国内市占率大约在60-70%，全球20%多；对位芳纶国内市占率30%多，全球比较少，最近几年随着产量的增长，对位芳纶的出口增长很快。

问：从材料来说，一吨芳纶做多少芳纶纸？

答：基本是11，还会有一些损耗。

问：芳纶纸的制造难度大吗？

答：芳纶纸的原料是没有购买的渠道的；其次，芳纶纸是纯芳纶，没有添加粘合剂，要通过纯物理的方法制成；第三，每卷纸不同点的耐压值要一致，不能有明显的缺陷。

问：间位芳纶的下游应用领域划分？

答：去年防护占比大概在50%多，工业过滤30%多，其余是芳纶纸。

问：对位芳纶的下游应用领域划分？

答：去年光缆增强大概60%，汽车、防护、工业增强各10%多。

问：芳纶光缆主要用于哪个领域？

答：主要是通讯。

问：间位的防护服主要是什么场景？

答：主要是易燃易爆场景，国家出台了防护服的配备规范，现在有四个已经发布了，涉及石油化工天然气、非煤矿山、冶金有色、电力等，要求对生产岗位进行安全评估，如果有相关风险，必须按照阻燃防护服的标准配备劳动防护用品。

问：一件衣服大概用多少芳纶？

答：不一样，有些领域是用的纯芳纶，有些是和别的纤维混纺。

问：对位芳纶在国外开拓难度大吗？

答：随着我们产量的增加，对位芳纶每年出口的增量也很大。

问：主要是哪些国家？

答：亚洲和欧洲。

泰和新材（002254）主营业务：氨纶纤维、芳纶纤维系列产品的开发、制造和销售。

泰和新材2023一季报显示，公司主营收入10.12亿元，同比下降4.1%；归母净利润1.36亿元，同比下降7.05%；扣非净利润1.24亿元，同比下降9.65%；负债率39.9%，投资收益96.45万元，财务费用-152.16万元，毛利率28.44%。

该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级12家，增持评级6家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为24.34。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.81亿，融资余额减少；融券净流出4512.69万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，泰和新材（002254）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）